真正成功的企业家很少，大部分投资者的钱都没有回过。 创业是一场九死一生的游戏，双方风险都很大。 一、股权份额 投资者追求的是“投资回报”。有一个经典的例子。投资者与被投资企业的关系是情人关系而不是夫妻关系。 不要指望投资者随着企业一起变老，他们往往在利润最大化的时候卖出股票。 往往大型机构也会投赛道，风口行业几乎所有类似的企业都会投一点点。 所以不要指望投资者在业务发展上给予很大的帮助。 同时，在企业发展过程中，双方的一些立场是对立的。 因此，在签订融资协议时，需要了解双方的优缺点，避免后续麻烦。 对于一家创业公司来说，公司在第一轮融资中释放多少股权是非常关键的。 股权意味着控制权。前期发行的股票越多，对后续一轮融资的阻力越大。 创始团队失控的风险越大，所以前期急需资金，不能卖出太多股权。 天使股权释放一般为10-25%，最高为30%。 二.董事会席位 在融资初期，投资者通常会要求董事会席位。创业团队最好在融资前充分考虑。 因为一旦董事会席位安排不当，将严重干扰业务经营和后续融资。 此外，是关于参与公司安排的个别董事的期权或股份。 这部分费用的原因如下： 1)对董事的合理激励可以为企业带来更多的服务和资源。 2)这部分激励由项目组持有。感谢投资经理早期的贡献。 当企业家面对这样的索赔时，他们应该客观地对待它们，并从财务和商业的角度判断会计是否具有成本效益。 这些费用也可以包含在谈判开始时的融资谈判中。 三.框架协议 框架协议是双方达成初步意向的合作协议。 双方都没有实质性的限制。然而，协议中仍有一些关键条款需要注意。 1)排他性条款 在排他性条款中，可能会出现以下类似的表述：“如果公司和投资者都没有在排他性条款到期日前xx天发出终止谈判的书面通知， 则公司应继续与投资者进行独家融资谈判，直至公司或投资者发出终止谈判的书面通知。" 一般来说，投资者和融资企业都有权选择是否继续，即完成投资。 该条款的含义是给予投资者在一定时间内的排他性，在此期间， 融资企业不得与其他投资者协商融资事项。 轻描淡写剥夺了融资企业的双向选择权，即投资者可以选择不投资， 投资者一旦选择投资，融资企业不得拒绝。 如果融资企业拒绝投资者的投资另寻归宿，无论投资者是否有法律支持强制执行上述权利， 至少融资公司在法律、道德、人情上处于劣势。 因此，融资企业在签订框架协议过程中应注意类似表述。 2)融资成本条款 在融资费用条款中，可能会出现以下类似的表述：“若因xx基金以外的原因导致投资完成或投资未完成， 公司应支付与本次融资相关的所有费用，包括………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 如因xx基金单方原因导致投资未完成，融资费用由xx基金自行承担。" 融资费用(包括法律费用、法律和财务尽职调查费用等。)默认情况下是假定的。 基本上，如果项目关闭，基金会从融资基金中支付，如果没有关闭，基金会自己支付。 但在上述描述中，在“因xx基金未完成投资”的情况下， 即使融资没有结束，融资企业依然存在 投资者获得的股票为优先股，除了赎回、清算等优先权外，还可以获得一票否决权。 在框架协议中，投资者将“一票否决”写得非常精妙，再加上各种事项，使之成为“影响公司发展的重大决策事项”。 例如，类似的表述“需要董事会半数以上董事表决(包括投资者委派的董事同意)才能作出有效决议的事项： 1.事项；2.“好像是董事会的决策机制通过了一半，但投资者一票否决的机制没有变。 因此，融资企业在签订框架协议时，必须由自身经营自由与公司治理之间的平衡来触发。 与投资者讨论哪些事项真正需要给予投资者否决权。 四.融资谈判中的“增值服务” 皇帝的女儿不担心结婚。她对于一些机构竞相争取的香饽饽项目有各种优势和资源。 投资对企业来说更多的是“锦上添花”而不是“雪中送炭”，所以要趁热打铁！ 动词（verb的缩写）赌博协议/条款 必须仔细审查协议中对赌博条款的描述。 约定销售份额、市场份额、财务指标等多少。需要在一定时间内实现， 如果不是，就需要卖出股票，触发回购/合并等。 这个协议是可以接受的。 ，关键是回购股份份额不要超过15%，否则公司控股权又容易丧失。
另一些投资人要求创始人个人签订对赌协议，当公司没有达到约定条件， 则创始人个人需要回购股份，很多还会约定每年按年化8%-10%的溢价回购。 类似股转债，意味着投资人要转嫁所有投资风险。 以上是几种常见陷阱，身边一些创业朋友基本都多少接触过。希望大家引以为戒。 |
