根据创业板退市新规，连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元的股票将被摘牌。这项新规对小盘股创业板股票影响很大，即使市值不足，缩量也解决不了问题。如果不能再融资，将会有巨大的退市风险，投资者应该给予足够的重视。 目前股票市场的面值已经退出市场，让投资者和上市公司充分体会到了管理层清理市场的决心。与此同时，也有人提出了通过缩股来避免股价低于面值的方法。但创业板股票市值退市有新规定，对上市公司市值管理提出了新要求，即不仅是股价，市值也非常重要。 3亿元市值是什么概念？如果一家公司股价为1元，总股本为3亿股，那么其市值为3亿元，即市值退市主要对总股本低于3亿股的创业板公司有效。如果上市公司总股本达到3亿股，那么其市值低于3亿元时，其股价必然低于1元，即对于总股本为3亿股的“大盘股”，不存在市值退市的新威胁。 从报价软件中我们可以看到，创业板公司共有354家，总股本不到3亿股，其中汤圆电器的股本最小，只有4600万股，天龙光电的股价最低，只有5.64元，天龙光电的市值最小，为11.28亿元。也就是说，如果这些总股本低于3亿股的创业板公司未来业绩下滑，有可能在没有触发面值退市的情况下，已经触发市值退市指标。 因此，上市公司通过转让股份将总股本扩大到3亿股，是最科学的股权规模。当然，如果能通过增发或配股将总股本扩大到合适的规模就更好了。3亿股是黄金股权的规模。太小，就有市值退市的风险；如果太大，很容易以面值退市。 需要注意的是，投资者一定要高度重视创业板的新市值退市指标，不要把新规当回事。很多投资者总是认为，即使垃圾股的市值下跌到一定程度，总会有热钱或者其他投机资金入市炒作，所以看起来垃圾股也是有市值底线的，3亿元的退市指标很难触及。实际上，情况并非如此。看着越来越多的破发，几年前，很难想象a股上市公司会因为股价跌破面值而退市。当时投资者也认为垃圾股很难跌破面值，但事实最终证明，随着a股的成熟发展，面值退市已经成为常态。 实际上，市值退市对现有上市公司和未来即将上市的公司短期影响不大，因为a股市场短期投机热情依然存在。但是，如果任何一家公司业绩大幅下滑甚至亏损，其股价可能会大幅下跌，从而导致市值退市的条件。因此，本专栏建议，总股本过小的上市公司仍应利用业绩好、股价高的优势，将股本扩大到黄金规模，使自己在和平时期保持相对有利的地位。 对于投资者来说，目前没有必要特别关注市值退市，但本专栏认为，未来市值退市肯定会起到一定的作用，投资者需要对此有清醒的认识。 北京今日商业评论员周 |
