5月31日，宁德时报(300750。中国领先的动力电池公司SZ，开业后一度上涨超过5%，股价接近430元，成为创业板首个市值超过1万亿元的公司。 这是中国VC/PE们投出的首个A股万亿市值的公司. 相比其竞争对手，这家在中国汽车及零部件行业市值最高的公司大约等于比亚迪市值之和(002594。SZ)，长城汽车(601633。SH)和SAIC (600104。SH)。 成立于2011年宁德时代，2018年6月开始创造自己的“上市神话”。2018年6月11日，经过24天的“闪电”会议，宁德时报在深交所挂牌上市。发行价只有25.14元/股，当时市值只有近500亿元。 这三年宁德时代的股价一路上涨，尤其是去年，因为新能源汽车的市场需求大幅上升，股价比上市时上涨了16倍以上。 宁德时代万亿市值的背后，除了凭借其占据中国动力电池行业半壁江山的市场地位，宁德和俨然成了一方投资巨擘现在都是。 近年来，新能源汽车市场的快速增长直接带动了动力电池行业的爆炸式需求。在 过去两年间，宁德时代加速在全国各地扩充产能，以应对未来一段时间的新能源汽车市场需求。
除了对电池主业的加码，从去年开始宁德时代也在不断完善产业链。 从上游的材料、设备，到中游的电池包、电芯工厂、再到下游的造车新势力、电池回收、储能、出行等各个领域都有所布局。 2020年8月11日，宁德时代发布公告称，计划投资190亿元，对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。事实上，2020年以来，宁德时代先后参投或者入股多家企业。 据分析人士统计，宁德时代入股投资的产业链企业已经超过50多家。 宁德时代上游的投资主要包括材料资源、电池材料、设备等领域。原材料方面，投资了镍、钴、锂等动力电池关键矿产资源公司。电池材料方面，则涵盖了正极材料、负极材料、石墨、电解液、隔膜、铜箔等方面的公司。此外，宁德时代还持有了近十家不同的锂电设备公司的股份。 中游方面，宁德时代与多家主机厂成立了电芯及电池包生产合资公司，也入股了多家动力电池系统公司。 其下游投资则更为宽泛，涉及储能、充电基础设施、换电、自动驾驶公司、汽车整车厂（爱驰汽车）、出行公司（享道出行、哈啰出行）、汽车芯片（地平线、芯迈半导体）等领域。 完善产业链投资不光使得宁德时代规避供应链风险的能力加强，还推高了其在整个动力电池上中下全产业链的话语权。 然而，除了直接投资外，鲜有人知的是，宁德时代早已悄悄做起了LP。  据天眼查显示，宁德时代曾出资了滨海产业基金、一村资本、晨道投资等机构。 今年以来，宁德时代作为LP频频出手。 2021年5月26日，宁德时代宣布向“博裕四期（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙）”基金出资3亿元。该基金总规模42.2亿元，将投向消费品和零售、金融服务、医疗健康以及科技/媒体/商业服务等。 2021年4月21日，宁德时代宣布向“宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）”出资10亿元。该基金总规模34亿元，专项投资布局电池原材料、动力电池系统解决方案、新能源汽车、储能系统、动力电池材料回收、电池再利用等领域。 据宁德时代2021年2月10日公告，宁德时代、宁波问鼎、青岛上汽、珠海普曼物流、宁德交投、上汽恒旭共同出资设立“福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业”。宁德时代的子公司出任基金的co-GP之一。 基金专项投资布局锂离子电池及材料、智能制造、储能、智能驾驶、可再生能源、新能源汽车、信息技术、人工智能、上下游相关产业及延伸生态领域。 此前，在一级市场，一直有着人们心照不宣的“募资鄙视链”：如果你是美元基金，那么大学捐赠基金、养老金、主权财富基金无疑是金字塔顶端的LP；如果你是人民币基金，那么社保基金、市场化母基金、政府引导基金、家族办公室都是不错的选择。 但不论美元还是人民币投资机构，上市公司及企业家的优先级都排在最后。 企业相关资金往往受制于其自身发展，不如机构LP雄厚且长期，与一级市场长达5-10年的投资周期不够匹配。 并且企业对市场风险的波动及其敏感，去年疫情影响之下，许多上市公司LP自身的现金流都成问题，在疫情影响之下，不少民营LP基金倒下，延迟、减少额度、违约出资…… 在经历了几轮市场狂热之后，许多企业LP发现股权投资并非如想象中那么赚钱，有的五六年前投资的项目现在还没有退出，这直接影响到投资的热情，因此，最近几年，在VC/PE行业中这种来自民间的热钱已经基本不见了。 然而，变革正在悄悄发生。相比过去两年的沉寂，今年以来，上市公司及企业家频频出手，久违的企业LP又回来了。 数十余家公司出资或公布参与VC/PE基金，包括协鑫能科、远景科技集团、艾格拉斯、苏宁、周黑鸭、塔牌集团、梦网云科技集团、广州白云山医药集团、温氏股份、英科医疗、上峰水泥、戴维医疗、广东金马游乐、威孚高科、奇正藏药、朗姿股份、上海沿浦金属制品股份有限公司、浙江浙能电力股份有限公司等。 这些越来越活跃的上市公司及企业家LP们正在成为VC/PE机构们新一轮追捧的“香饽饽”。 许多企业LP主要投向对其有“知遇之恩”的投资机构，不少实现财富自由的新经济、独角兽新贵们反做投资人，“一报还一报”。 此外，众多产业背景的上市公司们也重新把眼光放到了VC/PE行业，开始在私募股权领域方面加大手笔布局。 新的LP正在入场。再加上险资、银行理财资金的“开闸”，2021可能会成为整个行业LP格局的拐点之年。 |
